导语
周五收盘，贵州茅台股价超过440元/股，市值突破5500亿大关，创下历史新高，再次亮瞎投资者的双眼。一时间，关于茅台是不是存在泡沫争议四起贵州茅台股票现在可以买入吗！那么，茅台究竟有泡沫吗？现在可以买吗？
茅台市值突破5500亿
从月线来看，贵州茅台已连涨8个月。年内涨幅也接近32％，而同期沪指跌0.41％。如果从2015年“股灾”最低点算起，贵州茅台最大涨幅已经超过165％，是名副其实的大牛股。
从市值上看，在2015年8月（股灾之后），该股市值不过2000亿出头，此后贵州茅台便开启“暴走”模式。2016年2月开始连涨6个月。2016年3月，该股一口气拉涨15％.23％，市值3120亿元。当年7月，该股股价突破300元，市值3945亿元。在同年8月、9月，小幅整理后，贵州茅台月线8连阳，并带动酿酒板块全线上攻。今年1月，贵州茅台突破4193亿元后，股价仍然没有丝毫停下来的意思，股价从334元一路飙升至今天的440元。至此，贵州茅台市值超5500亿元。
应该说，贵州茅台超强表现是出乎多数投资，甚至是研究机构意料的。翻看机构研报，不少机构明显低估了，其目标价从250元上调至300元，年前最客观的招商证券也不过仅给出了400元的目标价。
那么贵州茅台究竟值多少钱？股价到哪里才是尽头？
统计发现，今年有23家机构发表了贵州茅台个股研究报告，其中东兴证券、招商证券、平安证券均给出了“强烈推荐”的投资评级，此外还有国金证券、群益证券、申万宏源、中泰证券等19家机构给出了“买入”投资评级。
在最新研报中，招商证券对该股最为乐观，给出了500元的目标价，此外中泰证券也修正其目标价至480元。招商证券分析师杨勇胜认为，贵州茅台现金的累计、加速的报表、未竟的提价，都将成为其股价加速进击6000亿市值的助推器，因此杨勇胜上调2017-2018年EPS至17.05、22.46元，维持一年目标价500元，对应2018年报表业绩22倍，6000亿市值目标渐行渐近，并继续强烈推荐。
但斌宣告贵州茅台股票现在可以买入吗：茅台股价千年不崩！
被誉为中国巴菲特的私募大佬但斌持续发表看好茅台的言论，今日他在微博上表示，除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！茅台就算过了高速成长期，至少也会像可乐、帝亚吉欧，或者就像“高等级债券”一样吸引稳健的长期投资人。
此前他曾表示，贵州茅台按2018预估业绩25倍市盈率，年底500以上，不排除600以上概率；在没有大的经济危机的前提下，茅台给30倍估值是非常正常的。这还没考虑提价等因素，所以到年底600收市，一点不惊讶。
这是最近的第三个千年了，前有雄安新区的千年大计，后有人民日报谈“可燃冰试采成功”：打开一个千年宝库。现在大家聊天，动不动就是千年，厉害了！
茅台有泡沫吗？
16年4月，贵州茅台董事长袁仁国在接受采访时说：“茅台距离超越帝亚吉欧还有一定距离，茅台的目标是赶超帝亚吉欧”。
袁仁国万万没想到，自己的目标是多么地不堪一击！市场的疯狂，让袁仁国在一年内，就实现了目标！
4月10日，茅台的市值首次超越帝亚吉欧，成为世界酒王，其后，茅台一直在创新高，不断拉开跟帝亚吉欧的差距！
酒王这个目标，已经不再是茅台的目标了，那么茅台的下一个目标会是谁呢？
在回答这个问题前，我们先来看看茅台是怎么过度繁荣的？
茅台的兴盛，一方面是因为中国经济的繁荣，具体说是富有阶层的崛起，这里面也有货币泛滥造成虚假繁荣的因素。
另一个重要原因是，茅台背后的经营系统，可能大部分投资者是不知道的，茅台生产厂，是世界上唯一由军队负责安全警卫的酒厂，茅台的运输，堪比运钞，茅台不仅是国酒，还是军酒，一度专供中国军队。可以这么说，一旦出现打仗的情况，可能民间就喝不到茅台了，直接全部拉到前线给将士们去壮行和庆功了。
正因为如此，茅台酒厂根本就不愁钱的问题，不会因为上市圈钱而改变管理和市场体系，也就没有必要去迎合股东的各类需求。贵州茅台在最近十年里，只有2006年推出过10股转增10股的高转送方案，其余年份几乎都不转送，但在分红方面毫不吝啬。这是如今诞生高股价，以及持续吸引投资者的重要原因。
当然，茅台的特殊地位，并不能保证股价就会一直上涨，2008年的经济危机、2012年开始的强力反腐，茅台股价出现过不止一次的被腰斩的情况。
当下，由于买入茅台代表了一种价值投资，导致一些分析陷入非理性状态，甚至很多券商为了追求关注度，其研报将短期内的茅台股价预期提升了超过50%，这确实值得警惕。
站在纯市场的角度分析，茅台有两个比较大的局限：一个是价格和产量带来的市场扩张局限性，另一个是消费的场景要求带来的需求局限性。
茅台生产所需的特殊水源和地理位置，限制了其产量，目前茅台酒年产量4万吨，计划到2020年达到5万吨，相当于一亿瓶1斤装的飞天茅台，平均下来14个中国人一年只能消费一瓶茅台。
但从价格的角度讲，就算是14个人一年只消费了一瓶飞天茅台，按目一瓶飞天茅台1300元计算，每个人相当于付出了超过100块，而这一百块可以购买至少40瓶普通啤酒，或至少30瓶可乐，这就注定了茅台酒将是奢侈品，不是普通消费品。
纵观全世界市值最大、股价最高、成长性最好的公司，没有一个主业是做奢侈品的，因为局限性太大了。
另外，茅台酒的消费场景往往是聚会、送礼性质居多，你很难想象一个人从酒柜里拿出一瓶茅台自酌自饮，但葡萄酒、啤酒、饮料是可以的，这就导致茅台的消费文化难以大规模传播和普及，需求的想象空间有限。
谈到市场空间，茅台可对标的公司，不应该是可口可乐等公司，尤其是在当前市值已超过帝亚吉欧之后，烈酒类上市公司也不再是茅台参考对象。而应该对标LVMH（酩悦轩尼诗路易威登集团）这样的公司。
对于很多消费者，或者说家庭来说，消费茅台跟买LV实际上是同一个级别的需求。
截止目前，LVMH集团旗下拥有超过60个品牌，业务范围覆盖70个国家，总市值1000亿欧元，约合7500亿人民币。
LVMH集团市值达到这个水平，是通过不断的并购、扩张得来的，就在刚刚，LV吞并了迪奥（Dior），将其拉入了LVMH版图。
该集团目前旗下的时装皮具、香水及彩妆、珠宝与腕表、葡萄酒与烈酒，总的年销售额折合人民币接近3000亿（其中葡萄酒和烈酒占比约10%），净利润300亿。
茅台目前销售额500亿，净利润167亿，茅台虽然利润率较高，但整体跟LVMH集团还有很大的差距。
如果说贵州茅台有非常强大的品牌支撑，那么LVMH集团可能也毫不逊色，除了大家熟知的皮革制品路易威登，在香槟和烈酒方面，旗下有酩悦香槟、凯歌皇香槟、轩尼诗等。
跟LVMH集团相比，茅台有天然的天花板，除了前上面提到的几个局限性，其他比如业务单一、国际化难度较大、不可能做市值并购等等，都是影响股价的市值的客观因素。
更何况LVMH集团当前1000亿欧元的市值，也是处在大涨之后的峰值阶段，其市值从700亿欧元上升至1000亿欧元，是在不到一年半的时间里完成的。LVMH集团在2015年末的时候，其市值还仅仅只有730亿欧元。也就是说，LVMH集团的市值，在过去不到一年半的时间里，上升了35%。
此时买入茅台，逻辑非常简单，对股价的博弈。实际上从单纯的业绩方面讲，已经超预期反应了，如果还持续宣扬买入茅台就是价值投资，这是有问题的。
如果没有猜错的话，未来一阵子，关于茅台市值冲上万亿的论调会甚嚣尘上，股价冲上600的言论还会不断出现！
这也正常，毕竟A股市场向来都是在上涨的时候容易涨得过分，下跌的时候也容易跌得更过分一些！
中国神酒在宇宙中已经没有参照系，奢侈品也满足不了投机者的胃口，此时，一味追高，恐怕付出的成本会很惨痛！
巴菲特为何不投资茅台
在中国巴粉心中，巴菲特投资了茅台，那圆满了。但让中国广大的巴粉、茅粉们非常的心塞或者说非常遗憾的是，巴菲特先生好像是从来都没有看上过茅台，至少没听人提及过。
理由1：巴菲特看不懂茅台
从巴菲特自己的投资理念看、按照巴粉的理解来分析，巴菲特先生看不懂茅台，似乎没有太多的道理。 无论是安全边际、护城河、持续性增长等来看，茅台都是不错的猎物，值得投资与长期持有。或许，巴菲特不太懂茅台明明供不应求，为何不适当涨价，却还要限价。
理由2：巴菲特不信任茅台管理层
巴菲特说：我投资股票，所在企业的管理层一定要优秀。巴菲特说：无论企业有多么诱人的前景，与坏人打交道做成一笔好生意，从来没有遇到过。
难道，茅台的管理层还不够优秀？其实，茅台也曾有一位灵魂人物，他就是季克良老先生。
理由3：巴菲特看不懂酒业
或许是巴菲特看不懂酒业，按巴菲特所讲，超过自己的能力圈的不碰，好像也不对。因为，巴菲特在快消品、食品方面，有过非常多且非常成功、金额非常大的投资，如：可口可乐、喜诗糖果、亨氏等。不懂中国酒业，这根本不是什么问题，想想可口可乐在美国的样子。
理由4：巴菲特不投资中国
这一点上，或是是真的误解。中国已是世界第二大经济体，谁也无法忽视。就在5月7日的当天股东大会上，查理.芒格先生还公开表达了对中国经济、A股市场的看好，巴菲特也笑言道：芒格刚刚制造了一条新闻，现在中国A股比美股更具投资价值。
理由5：巴菲特担心A股机制
在5月7日的股东大会上，巴菲特、芒格公开说中国A股市场还不是一个成熟的市场，投机思想盛行，有前途但是需培育。机制不太成熟的市场，是他不敢进入的原因？90%以上交易主体是散户，让他不敢收割吗？
理由6：巴菲特担心退出问题
巴菲特投资中石油、比亚迪，都是在香港市场上。这又说明什么？ 香港，与内地市场的最大区别是什么？是资本进出自由度问题。假如，贵州茅台有一天也在香港或境外上市了，巴菲特或他的公司会不会来买呢？
（资料来源：爱股票、证券时报、中国基金报、股票说、雪球）
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